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鼓励变赠送?格力电器下修职工持股解锁规范

2022-05-22 11:13 主页 来源:未知

鼓励变赠送?格力电器下修职工持股解锁规范
 

从前闹得沸反盈天的格力电器(000651.SZ)“半价”职工持股方案,因第一个归属期成绩不合格而下修查核规范。

以现有数据梳理,原查核目标要求格力电器2022年净利润到达279.39亿元,修改后只需到达242.86亿元,下调净利润目标约36亿元。

与此一起,格力电器推出第二期职工持股方案,再次让中心职工“半价”认购。格力电器有十余年未进行股权鼓励,却在近两年密布推出两次职工持股方案,是期望一起提振成绩和股价。

但下修成绩目标给商场带来的预期难言达观,格力电器股价能否止跌?

下调2022年净利润查核规范

5月20日晚,格力电器公告称,经公司董事会审议,调整第一期职工持股方案成绩查核目标。全体来看,调整后的净利润查核目标大幅下降,并新增净资产收益率作为查核规范。

 

图:格力电器第一期职工持股方案查核规范的调整

原查核目标为,第一个归属期公司2021年净利润较2020年增加不低于10%,且每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。但公司2021年净利润增加率为4.01%,并未合格。

原查核目标还弥补,若第一个归属期成绩不合格,则递延至第二个归属期兼并查核,2021年和2022年净利润合计不低于2020年净利润的230%(即合计不低于510.03亿元)。结合2021净利润核算,格力电器2022年净利润需到达279.39亿元才干解锁。

新查核目标直接下调了净利润目标:第一个归属期为2021年净利润较2020年增加不低于10亿元,第二个归属期为2022年净利润较2020年增加不低于20亿元,且2022年公司净资产收益率不低于22%。

格力电器2021年净利润为230.64亿元,较2020年净增加8.89亿元,以新查核规范来看相同未合格。新查核目标弥补,若第一个归属期未合格,相同递延至第二个归属期兼并查核,2021年、2022年净利润的增加数额之和不低于30亿元。

结合2021年净利润核算,格力电器2022年净利润需到达242.86亿元即可解锁。也就是说,新查核规范对2022年净利润这一查核目标下调约36亿元。

对此格力电器解说称,2021年公司推出第一期职工持股方案以来,外部环境发生了较大的改变,生产经营面对更多的不确定性。一起增加净资产收益率查核目标,保持净资产收益率安稳内行业界较高水平。

格力电器对持股方案的下调是否合理?成绩查核规范为揭露信息,可以影响商场对公司的盈余猜测,且此前鲜有公司调整股权鼓励查核规范。iFind数据显现,共有25家组织对格力电器2022年净利润做出猜测,平均值为263.27亿元。前文已提到,新查核规范2022年净利润需到达242.86亿元,较商场预期少了约20亿元。

图:券商对格力电器盈余情况的猜测 图源:iFind 第二期“半价”持股方案即将推出

格力电器第一期职工持股方案没有解锁,又拟推出第二期。

5月20日晚格力电器公告称,拟推出第二期职工持股方案。格力电器曾在2006年施行过管理层股权鼓励,随后再无职工持股方案相关音讯,直到最近两年密布推出两期职工持股方案。

本职工持股方案的持有人范围包含公司董监高、中层干部和中心职工。拟参加本职工持股方案的职工总人数不超过1.2万人,其间8名董监高拟参加此次持股方案。

 

图:第二期职工持股方案拟分配情况

对比格力电器两期持股方案,对中层干部及中心职工的鼓励力度加大,且上次掏了2.47亿元参加的董明珠此次并未现身。

第二期职工持股方案的资金规划不超过15.5亿元,股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份,股票规划为不超过公司总股本的1.60%。此次职工持股方案购买公司股份的价格为16.36元/股,为董事会前一交易日收盘价32.72元/股的50%,依然是“半价”。

此次查核目标有三项,分别为净利润增加净额、资产收益率及分红。其间分红数额及比例由公司决议,查核价值有限;净资产收益率(ROE)表现公司自有资本取得净收益的才能,与净利润及净资产挂钩。

2019年曾经格力电器ROE简直都维持在30%以上。2019年-2020年公司净利润连续下滑,带崩了ROE这一目标。2021年公司净利润回暖,ROE上升至21.34%。

 

图:格力电器ROE变化

毫无疑问,净利润增加净额为此次持股方案查核的重点目标。格力电器要求第一个归属期2022年净利润较2020年增加不低于20亿元,即241.75亿元,这一查核规范与第一期持股方案根本相同;第二个归属期2023年净利润较2020年增加不低于30亿元,即251.75亿元。

图:格力电器第二期职工持股方案查核目标

此外,两期职工持股方案的锁定期均为一年,自公司公告标的股票过户至职工持股方案名下之日起核算。

曩昔一年半格力电器股价全体持续下行,反映的是商场对公司成绩的忧虑。公司也表明,2020年三季度以来,大宗原材料价格持续大幅上涨,2022年头紧张的地缘政治局势持续推进大宗商品价格高位动摇,新冠疫情多地反复暴发,实体经济面对需求缩短、供应冲击、预期转弱三重压力,公司生产经营面对的危险、应战与压力倍增。

下修成绩目标之后,格力电器给商场带来的预期难言达观,对股价的影响还需观察。