美降息7月预期升温 债券及黄金或
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美降息7月预期升温 债券及黄金或走强

2019-07-12 16:08 主页 来源:未知

美降息7月预期升温 债券及黄金或走强


美降息7月预期升温 债券及黄金或走强 黄金板块龙头股一览

7月10日,鲍威尔国会证词中关于“6月的就业报告并未改变我们对于政策的预期”的偏鸽派表述,以及多数官员认为需要在一定程度上放松政策,再度强化了市场对美联储降息的预期。在此背景下,分析人士表示,看好债券及黄金的确定性机会,不过,不同时期二者表现也将有所分化。

债券及黄金或走强

“本轮始自2015年底,到目前已经加息9次的加息周期很可能已经步入尾声,年内有望开启新一轮降息周期。”太平洋证券分析师杨晓表示,尽管每次降息的背景以及各类资产表现存在差异,但仍然存在一些共性,总结1980年开始历次降息周期后不同时间跨度下全球大类资产的表现规律,可以对眼下资产配置提供一些有益参考。

杨晓分析,通常在降息初期,美国整体增长乏力,通胀短暂回升,失业率低位走高,房地产、制造业萎缩迹象明显;降息周期开启后美国经济往往步入衰退,宽松的流动性刺激通胀短期回升,但下行趋势未得到根本性改变。

对于这一时期的资产配置价值,杨晓认为,总体来看呈现如下顺序:债券>大宗商品>股票。具体来看,降息开始后3个月内,国债>公司债>大宗商品>股票,其中中国国债、大宗商品以及新兴国债表现最佳。降息开始后6个月内,国债>公司债>大宗商品>股票,其中中国国债、新兴公司债、原油以及美国国债表现最佳。降息周期开始后12个月内,国债>公司债>股票>大宗商品,其中中国国债、美国国债、新兴市场公司债以及美国公司债表现较好。

“债券方面,国债>公司债。美国国债以及美国公司债收益稳定,新兴市场公司债短期收益最佳。大宗商品方面,原油、贵金属短期内涨幅明显。黄金等贵金属作为避险资产收益较好,工业金属、农产品表现不佳。”杨晓称。

黄金板块龙头股一览

中金黄金 600489

湖南黄金 002155

赤峰黄金 600988

金贵银业 002716