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面对资产荒要淡定 高收益时代一去不复返

2019-11-20 11:28 主页 来源:未知
面对资产荒要淡定 高收益时代一去不复返

长城资产总监雷鸿章:面对资产荒要淡定 高收益时代一去不复返

11月18日,由21世纪经济报道主办的“第十四届亚洲金融年会”在京举行。年会重要组成部分“21世纪青年金融家夜话”以再逢“资产荒”?大变局下谋定后动为主题,广邀资产管理公司、信托、保险、券商等领域的专家进行了深入探讨。

关于“资产荒”,我认为要保持“淡定”的心态,从容应对。中国长城资产管理股份有限公司总监雷鸿章在演讲中这样表示。

他认为,“资产荒”将成为今后一段时期内的常态,投资者要认清形势,调整好心态。至于未来的投资方向,他建议是养老、医疗等民生行业和特殊资产。

以下为演讲全文:

一、“资产荒”将成为今后一段时期内的常态

“资产荒”是一个相对于过去高增长、高收益的概念。在过去相当长的时期内,中国经济都保持较高增速,也给资本带来了丰厚回报。但我们要清醒地认识到,无论是对于经济发展还是投资,高速增长都只能在特定阶段存在、而无法长期持续。适度的发展速度、合理的投资回报、高质量的增长,才是经济发展和资本运行的常态。曾经的高收益时代无法复制,未来几年甚至十年可能都要面对“资产荒”,我们要认清形势,调整心态,坚定信心,既要淡定面对投资回报回归理性的实事,又要从容应对当前的严峻形势、合理摆布投资策略。

二、要控制货币投放,降低投资预期

一要适当控制货币总量。目前市场上的钱已经很多了,流动性趋于饱和,所以要找高收益的投资对象越来越难。靠超发货币来刺激经济已经没有明显效果,央行一定要管好总闸门,坚决不能再搞“大水漫灌”。

二要保持理性的投资心态。曾经“投资什么都赚钱”的时代已经一去不复返。要降低投资预期,万万不能盲目追求投资回报率,而要寻求利润水平合理、风险相对可控的投资机遇,注重资产的质量。另一方面,也不宜过分强调“现金为王”,要在资金的安全性、流动性和保值增值之间做好平衡,避免资金“缩水”贬值。

三、要精选投资方向,争取获得较好的回报

2019投资什么赚钱?目前看,一是猪肉,二是茅台酒,三是华为手机。猪肉是人们的生活必须品,茅台酒体现了人们对美好生活的向往,华为是高科技、制造业,而制造业是中国经济发展的根基。做投资也要做到“三准”:瞄准老百姓的需求;对准产业和技术发展方向;找准自身的功能定位和资产核心价值。

一是投资养老、医疗等民生行业。我国已经进入老龄化阶段,并且老龄化发展速度较快,老龄产业迎来了机遇期,养老服务、医养结合、适老社区建设、智慧养老等领域,未来市场需求都会有较大的增长。老龄化趋势和城镇化的进程,也推动了医疗健康需求的增加,“看病难”现象的存在就是很好的例子,医疗行业有着广阔的投资空间。投资于这些社会现实需求、民生领域,既有可能获得较好的投资回报,也有利于推动改善人们的生活品质。

二是投资实体企业。我们现在正处于加快从制造业大国向制造业强国转变的关键阶段,实体企业,尤其是新一代信息技术产业、航空航天装备、海洋工程、新能源汽车、新材料、生物医药等重点领域的实体企业,必将实现突破发展、成为国民经济的重要支撑。但实体企业因其经营特点,难以提供实物资产作为抵押物,即使有也大多数是工业用地、厂房、机器设备等保值性较差的资产,这也对金融机构投资团队分析行业、尽调企业、设计交易结构的能力提出了更高的要求。

三是投资“特殊资产”(不良资产)。近两年不良资产规模处于高位,包括“四大资产公司”在内的持牌资产管理公司,更大程度上是不良资产的“批发商”,在处置手段的丰富性和处置团队的力量上,都不可能“独吞”整个处置链条。资产管理公司需要与市场上的其他投资人合作,在各自的能力范围内获得合理的利润,同时也提高不良资产处置的整体效率。对于投资者而言,他可以发挥其自身独有的优势,进一步挖掘不良资产的价值,例如:持有长期低成本资金的机构(例如保险资金),可以投资于周期性较强的资产,以时间换空间;专注于特定行业的机构(例如产业投资基金),可以投资于该行业相关的资产,通过资源嫁接和重组提升资产价值;熟悉当地经济环境和司法环境的投资人(例如地方性的私募基金和民间投资者),可以投资属地资产,通过谈判清收、诉讼追偿等手段实现最大化回收。