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银行理财资产配置趋多元化
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银行理财资产配置趋多元化

2019-12-03 18:12 主页 来源:未知
银行理财资产配置趋多元化

  中银协专职副会长潘光伟近日在一场论坛上指出,资管新规发布实施后,银行理财作为资管市场最为重要的参与方,也迎来了发展史上首次重大转型。针对银行理财在净值化、公司化转型中面对的困难和挑战,各机构应尽快从理财产品净值化、资产配置多样化、投研能力专业化等方面着手,推动转型工作顺利进行。

  “净值化是理财产品转型的方向和重点,但由于净值型产品无预期收益率,且收益波动较大,现有投资者接受度不高。资管新规出台后,商业银行发行净值型理财产品的速度有所增加,但产品规模占比仍较低。”潘光伟指出,“商业银行需进一步搭建资产估值、信息披露、风险监控等核算和运行体系,针对不同客群分步骤推出净值型的新产品,同时也要夯实产品净值化管理基础,把‘类基金’产品作为长期转型目标,部署固收类、混合类和权益类、商品和衍生品类四大产品线,搭建完善的净值化产品体系。”

  中信建投证券银行业首席分析师杨荣指出,低回撤、低波动的固收和现金类产品一直是银行理财的优势品种,未来产品体系中也将以固收和现金类产品为主,保持相对于其他同业的竞争优势。但同时,增加权益投资也是理财子公司未来的一个趋势。“理财子公司在大类资产配置和牌照方面的优势,使得银行必须要在目前权益类投资占比过低的情况下,加大权益类产品的占比。同时,权益类产品相对较高的管理费,也可以在一定程度上抵消管理费率下滑的趋势。”杨荣表示。

  理财子公司投资资本市场已有越来越多的实质性动作。11月8日,易方达基金备案了一只名为“易方达基金-建信理财权益1号集合资产管理计划”的专户产品,托管人为建设银行,产品于11月7日成立,运作期为3年。此次银行理财子公司委托的权益资产为指数投资。除前述易方达基金的产品外,建信理财权益类的专户产品还有2只,分别是10月15日备案的大成基金-建信理财权益1号集合资产管理计划和9月9日备案的华泰柏瑞基金-建信理财权益1号集合资产管理计划。

  “理财子公司产品试水资本市场是未来的趋势,也是发展净值型理财产品的必经之路,但由于长久以来深耕在固收领域,权益类产品短期内不会暴增。”国家金融与发展实验室财富管理研究中心报告指出,截至11月18日,共有5家理财子公司合计备案159只理财产品,其中,大多数仍为固定收益类产品,部分为混合类产品,仅“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置CFLH01”显示为权益类产品。

  对于未来理财子公司的产品体系,杨荣预计,“理财子公司初期(1至2年内)以低回撤、低波动的‘固收+策略’为主,逐渐展开含对冲的股票投资、高股息股票、非标、股指投资、养老产品等特色产品。在债券类投资上,将从持有到期变成持有加交易的投资策略;在权益类投资上,一级市场以私募类PE母基金方式为主,二级市场以FOF和MOM方式为主,突出银行在大类资产配置上的优势。”

  “商业银行应坚持多维度体系,通过‘自主投资+主动委外投资’并行方式,搭建包括商品类资产、外汇类资产、权益类资产、另类资产等在内的资产配置体系,实现对不同类型资产的针对性投资,真正实现大类资产配置。”潘光伟表示,“过去我国银行理财产品结构简单、同质化严重,在刚性兑付的保证下,仍能吸引大多数稳健型客户。但随着资管业务的转型,必须通过多样化的资产配置重构产品的吸引力。”

  中金公司分析员王慧指出,国内资管机构的资产配置需求在提升。“随着经济增长中枢下移,监管规则趋严,市场成熟度提升,管理资产规模扩大,多资产配置需求凸显。首先,随着经济增长中枢下移,资产的投资回报率降低,投资单一资产获利的难度大大提升,所谓‘高收益、低风险’的资产也将愈发稀缺,而这可能将成为常态,而资产配置有助于投资者寻找收益和风险的平衡点。其次,随着监管规则趋严,退出机制逐渐生效,促进风险定价的回归,当投资管理从重收益转变为收益和风险并重时,对资产配置的需求也将随之提升。”王慧表示,从更广泛的层面来看,在我国盘活存量的改革中,将有大规模的存量资产启动投资运营,例如,银行理财子公司这样的新生机构,就有资产配置的需求。