金融市场支持疫情防控实招频出
人均负债近90万,市场大热融资者
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人均负债近90万,市场大热融资者需谨慎

2020-02-21 17:34 主页 来源:未知
人均负债近90万,市场大热融资者需谨慎

A股市场强势逼空,融资者又开启了买买买模式,但从数据来看,目前融资者买买买的时候显然还有些谨慎。
 
2月21日早间,证金公司公布了截至2月20日的融资融券市场数据。据《每日经济新闻》记者统计,与2月初相比,融资融券并未出现大面积开户潮,虽然参与融资交易的投资者大幅增加,但人均交易额与人均负债额两项数据仅出现小幅变化。
 
截至2月20日收盘,两市有融资融券负债的投资者数量为122.01万名,人均负债为89.31万元。
 
两融最近半月新开户仅约3000名 先来看看春节后两融交易的概况。
 
2月3日,春节后开市第一天,由于疫情原因市场出现大跌。当天两市融资买入金额为486.72亿元,融券卖出金额为1.81亿元,仅有148740名投资者参与两融交易,还不如春节前--1月23日是猪年最后一个交易日,有245121名投资者参与了两融交易。
 
但从2月4日开始,参与两融交易的投资者就恢复到了节前水平。当天共有245741名投资者参与了两融交易,与1月23日基本持平。2月5日,参与两融交易的投资者突破25万大关,达到250705名。2月6日和7日再次刷出新高,分别达到270131名和280777名。但之后在2月10日至14日之间维持在25万名~28万名的区间波动。2月17日,即本周一,两融交易者数量首次逼近30万大关,达到298764名。2月18日、19日和20日,参与交易的人数稳定在了33万+,分别为335067名、336009名、335036名。
 
也就是说,目前的两融参与者较2月3日春节开市当天增加了近20万名。但参与者并非以新进场投资者为主。因为同样据证金公司数据,2月3日的个人投资者为516.6万名,而2月20日为516.9万名,也就是说半月时间开通两融交易账户的新增投资者仅有约3000名。
 
从交易数据来看,从2月17日起,连续四个交易日,两融单日交易金额突破1000亿元,2月17日、18日、19日和20日分别达到1074.93亿元、1123.66亿元、1151.87亿元和1241.19亿元。
 
如果按照人均交易金额计算,2月3日参与者较少,但是人均两融交易金额为32.84万元。之后虽然两融热度回升,但直到2月19日,人均两融交易金额一直在32万~35万元区间徘徊。直到2月20日,人均两融交易金额才增到37.05万元,较2月3日只增长了12.79%。
 
从两融成交占市场总成交比例来看,2月3日这一数据为9.41%,2月20日为11.62%,增加了2.21个百分点。
 
人均负债增幅更小,2月3日,共有1184234名投资者有两融负债,2月20日为1220104名,较2月3日增加了35870名,人均负债在2月3日为86.45万元,而在2月20日为89.31万元,增幅为3.31%。
 
由此可见,两融交易仍以存量博弈为主,且融资者即使面对热火朝天的市场,使用杠杆还是非常谨慎。一方面,可融资金并非无限,受到提供担保品的市值等诸多限制;另一方面,有过2015年的教训后,融资者显然在使用杠杆时更加小心。毕竟即使趋势看对了,短线踩到"雷"也可能给自己带来风险。
 
节后两融最明显特征:深强沪弱 春节后的两融交易还有一个特征非常明显--深市的融资余额增加明显快于沪市。
 
深市同期仅有3个交易日出现融资净流出,区间融资余额从4535.8亿元增加至4978.28亿元,增加了442.48亿元。比同期沪市融资余额多增284.53亿元。
 
这种深强沪弱的走势自然与创业板走牛有关。由于再融资新规与科技兴国等利好因素,创业板春节后连续大涨,创业板指数涨幅已经达到15.51%,同期沪指涨幅只有2.12%。
 
从2月3日至20日的融资净买入金额排名来看,特斯拉概念、5G概念、软件股等各领风骚。华为概念股国轩高科(26.280, -0.61, -2.27%)发生了10.41亿元融资净买入,其节前融资余额仅为14.16亿元,2月3日至20日却发生了73.19亿元融资买入,62.78亿元融资偿还,期间融资净买入金额高达10.41亿元,融资余额快速上升73.52%。
 
但实际上,国轩高科2月以来仅仅上涨了5.33%;因其1月涨幅已经达到71.48%,2月上涨减缓不足为奇。由此可见,即使是市场大涨,想要通过杠杆交易赚钱并不容易,至少追涨会承担一定风险。
 
不过,选择宁德时代(159.900, -0.10, -0.06%)的融资者会幸运一些。2月3日至20日,宁德时代共发生135.16亿元融资买入,125.95亿元融资偿还,融资资金净流入9.41亿元。宁德时代去年11月以来,月涨幅均在20%以上,2月3日至2月20日再次上涨22.46%,为融资者带来了丰厚的回报。
 
值得一提的是,与此同时,两市仍有785只个股出现融资资金净流出,其中以前期大热的消费股为主。
 
贵州茅台(1112.880, -5.12, -0.46%)、中国国旅(85.070, -0.73, -0.85%)、永辉超市(9.040, -0.12, -1.31%)、五粮液(130.000, -0.15, -0.12%)均出现在融资净偿还前10大的名单中。贵州茅台2月3日至20日,共发生了63.34亿元融资买入,79.21亿元融资偿还,融资净流出15.87亿元,位列两市第一。虽然该股股价2月3日以来上涨5.71%,但是作为两市第一高价股,贵州茅台的风头完全被中小创掩盖。
 
以史为鉴:三个信号要重点关注 在A股风格转换迹象非常明显的情况下,资金从抗风险板块中撤出进军成长股。但以史为鉴,杠杆交易会带来更丰厚的利润也可能带来更可怕的亏损,即使在强势行情中,投资者仍需要保持一份谨慎。
 
2015年融资余额的高点2.266万亿元出现在6月18日,较6月12日沪指高点5178点有所滞后。一般而言,分析时利用极限值可能有所偏差,因此如果用2015年5月28日的数据来复盘可能更加准确。
 
2015年5月20日,两市融资余额历史上首次突破2万亿元。从2014年12月19日第一次突破1万亿元,到 2015年5月20日第一次突破2万亿元,仅仅用了100个交易日。而在2015年5月28日,两市大跌,沪指跌幅达到6.5%,超过500只个股跌停,一些次新股甚至完成了从涨停到跌停的"蹦极"。但由于之前涨幅丰厚,当天尚未发生半个月后大规模踩踏式平仓的现象。
 
然而这已经是半个月后股市大调整的先兆,根据证金公司当时公布的数据,2015年5月28日,两融个人投资者为366万名,机构投资者为6531家。与2015年5月27日相比,一天时间就新开户了22家机构、1.1万名个人投资者。与2015年4月30日相比,新开户数达到15.63万名。
 
2015年5月28日,参与交易的投资者为50.53万名。当天两融交易额为3217.57亿元,平均每位投资者交易金额为67.68万元。当天收盘时,有两融负债的投资者为126.99万名,占所有两融投资者的34.63%。以当日两市两融余额2.0776万亿元计算,126.99万名投资者人均负债为163.60万元。
 
从以上数据来看,2015年5月,新的杠杆资金源源不断涌入市场。为了防范风险,之前多家券商采取了上调保证金比例、限制融资开仓等情况,也有一些个股因为融资买入超限而被暂停融资买入,但依然在赚钱效应下阻挡不了融资者疯狂涌入的步伐。
 
更早之前,2015年1月19日,证监会调查券商两融业务,并对中信、海通、国泰君安(18.580, 0.12, 0.65%)三家龙头券商进行处罚,导致当天沪指大跌7.70%。
 
历史从来不是简单重复,目前市场单日参与两融交易的投资者数量、人均负债等数据与2015年5月28日相比都只有六成左右的水平,但投资者仍应密切关注两融数据变化情况,以做好应对。
 
首先,目前两融日开户投资者数量较少,与疫情有一定关系。根据《每日经济新闻》记者了解,部分券商已经可以网上开立融资融券账户,但仍有一些券商为了防范风险规定必须现场开户,这或许部分阻碍了投资者开户。一旦两融投资者开户数、人均负债等数据爆发式增长,就应当对市场保持警惕了。
 
其次,多数券商为了防范风险,在市场过热的时候,会开始收紧杠杆,如要求投资者提高维保比例,或者调低某些品种的可充抵保证金比例等,目的是限制融资者的可融资金。但只要投资者预期市场上涨会覆盖融资成本,一段时间仍有动力进行加仓,那么如果出现两次以上券商收紧杠杆的消息,往往这就是重要的变盘信号之一。
 
时间窗口很重要,2013年6月和2015年6月,A股两次出现大调整,均是半年度的金融机构存贷款的重要考核期。这时候市场资金面的风吹草动,对投资者心理影响往往大于其余时间,需要谨慎观察。
 
总之,两融数据虽然可能有所滞后,但其仍是市场重要的风向标之一。