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富时罗素A股第一阶段扩容收官
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富时罗素A股第一阶段扩容收官

2020-06-19 13:05 主页 来源:未知
富时罗素A股第一阶段扩容收官



      事件:据富时罗素5月23日公布的指数调整计划,浙商银行和渝农商行获首次纳入,同时A股纳入因子从此前的17.5%提升至25.0%,此调整将于6月22日盘前生效,至此富时罗素第一阶段的A股纳入工作全部落地。
 
  富时罗素第一阶段扩容收官,预计约再迎210-250亿资金增持。此次指数扩容是富时罗素第一阶段纳入A股的最后一步,届时A股纳入因子将提升至25%,三大国际指数首轮“纳A竞赛”告一段落。据测算,此次指数纳入因子2.5%的提升将带动约210-250亿(30亿美元)被动资金增持。参照以往指数扩容经验,生效前日尾盘将迎来被动资金的集中调仓。鉴于富时罗素扩容计划将于6月22日盘前生效,本周五(6月19日)即为生效前日,预计今日尾盘还将迎来外资大幅流入。
 
 
 
 
  金融板块有望获集中增配,浦发、民生和上海三家银行弹性居前。根据被动资金流入规模/近20日成交额估算个股的资金弹性。结果显示,银行板块资金弹性居前,前20标的中占据10席,预估金融板块今日尾盘也有望迎来集中增配。个股层面,浦发银行、民生银行、上海银行、交通银行和金融界资金弹性居前,分别达到84.09%、68.13%、64.47%、62.76%和51.28%,同时,本次新纳入的浙商银行和渝农商行资金弹性分别约为17.97%、21.36%。此外,由于陆股通名单调整,富时罗素纳入名单6月还调出50只个股,已于6月15日生效,其资金调整影响料已兑现。
 
 
 
 
  虽然未来国际指数扩容暂缓,但外资流入趋势料将延续,维持年内2000-3000亿外资增量的判断。长期来看,A股国际资金仍远远低配,即使外部不确定性增加,外资入场初级阶段的大逻辑也不会有丝毫改变。早在去年报告《明年外资流入节奏如何?》(20191109)中,我们就明确指出,国际指数纳入不仅仅是一个指数意义,更类似一个全球资产配置的认证书,外资入场步伐并不会因指数扩容中断而停止。从台湾、韩国等地区的经验来看,MSCI扩容间隔期,外资仍会保持单边持续流入趋势。2020年国盛策略十大预测中,我们也明确提出“MSCI扩容暂缓,但不会影响外资持续流入”,维持全年2000-3000亿外资增量的判断。