下一阶段,A股是慢牛行情
股市:一个新的时代正来临!
两大变量对于A股影响几何?
要警惕创业板垃圾股暴炒陷阱
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股市:一个新的时代正来临!

2020-09-07 11:42 主页 来源:未知
股市:一个新的时代正来临! 

资本市场再次迎来一个里程碑式的数据,截止9月4日,沪深上市公司总数突破4000家整数关口,达到4002家,意味着股权融资大时代来临。

A股首批上市的“老八股”,1990年12月的总市值是23.82亿元,截止到2020年9月4日,沪深两市的总市值已经达到81.97万亿元,增长了约3.4万倍。

不管是上市公司数量,还是总市值,A股这30年来的增长速度令人瞩目。自从注册制在科创板上实施,股票发行速度提高了一个档次,现在创业板也实行注册制,预计下年全面注册制,IPO增速变为常态化。又是科创板,又是创业板,又是主板、中小板,每一周各个板加起来也不少,这周科创板IPO发行4家,创业板IPO发行3家,主板IPO发行8家,总计15家,按照这种速度,恐怕吃不消啊!

我们再来看几组数据,今年8月份,新股发行量创了单月新高,募资额同比显著增加,此外,今年前8个月,新股发行和募资都大幅度提升。2020年8月A股共发行新股63只,环比增加11只,同比大增53只;当月A股合计募资647亿元,环比下降41.1%,同比上升269%。

2020年1-8月A股共发行新股243只,同比增加127只;合计募资3181.9亿元,同比大幅上升145.4%。2020年1-8月IPO融资额占A股股权融资总额的32.7%,同比上升17.7pct,股权融资主要分为新股发行和老股再融资,新股发行的融资比例快速提升,说明IPO是主要的股权融资的方式之一。

注册制的本质,是为了促进直接融资服务,在中国经济转型中,发挥重要的作用。我们可借鉴美国资本市场的发展,科技进步带来了产能利用率的提升,科技进步就需要企业增加研发费用的投入,那研发费用哪里来呢?从资本市场直接融资而来,美国证券化率的提升,资本市场完善带来长期资金入市,从而使得直接融资规模大幅提升。科技突破需要资本市场的支持,那么,中国经济从高速发展转向高质量发展,消费和科技都要升级,科技的发展,需要资金的支持,实行注册制就是为了提高直接融资的比例,让科技企业从资本市场融资,然后投入到研发上,这就是领导说的提高金融服务功能,支持实体经济发展。

 

注册制的实行,给A股带来天翻地覆的改变。第一,投资者结构发生变化,呈现机构化的趋势,散户占比持续下行。在注册制之下,股票不再稀缺,失去壳资源价值,垃圾股逐步被清理,这是一个优胜劣汰的过程,那么,投资者会更加重视上市公司基本面研究,资金向龙头进一步集中,这也将进一步吸引公募、险资、外资等机构长期资金入市。第二,从长期来看,A股或开启“降低波动率”之路,个股波动加大,指数波动降低,因为注册制下,不同品质的上市公司表现发生明显分化,追逐热点、题材炒作带来的投资风险将会扩大,一不小心可能还会碰到退市股,那么投资者会发现,投资个股难度增加,胜率降低,对于“降低波动率”将成为自发的选择。