商誉减值频爆雷,五行业成重灾区
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商誉减值频爆雷,五行业成重灾区

2019-05-03 16:41 主页 来源:未知
商誉减值频爆雷,五行业成重灾区

并购重组是把双刃剑,在市场景气度高亢时能为公司带来协同效应,而当业绩承诺不达预期时,并购的高额商誉也给公司带来了沉重的包袱和困扰。高估值的浮华表象之下,商誉减值引发业绩爆雷已引起了投资者的关注。

商誉减值频爆雷

随着2018年上市公司年报披露完毕,一些上市公司商誉减值危机也随之曝光,Wind数据显示,东方精工、银亿股份、ST东海洋等多家上市公司均因为商誉减值导致年报业绩爆雷,近期股价连续跌停。

银亿股份连续跌停,2018年业绩“变脸”。

东方精工大额计提商誉减值,4月29日、30日连续两日跌停。

ST东海洋2018年亏损7.88亿元,商誉几乎全额计提影响利润。公司股价已连续3日跌停。

2018年商誉减值计提总额超1600亿

Wind数据显示,已披露年报的3605家A股上市公司中,存在计提商誉减值情形的有871家,占比24.16%。上年同期,这一比例为13.76%。2018年度,A股上市公司共计提商誉减值1658.61亿元,同比增长超过3.5倍。

位居亏损榜首的天神娱乐,2018年计提计40.6亿元的商誉,占天神娱乐上一个经审计年度商誉原值62.52%。天神娱乐表示,2018年度,由于宏观政策及市场环境的变化,以及公司部分游戏产品研发进度未达预期、游戏产品未能及时上线等原因,各子公司业绩集中大幅下滑,导致当期商誉减值计提金额较大。2018年公司巨损71.50亿元。

东方精工2018年度计提商誉减值38.86亿元,原因是前期收购子公司北京普莱德新能源电池科技有限公司(下称“北京普莱德”)经营业绩下滑。

掌趣科技计提商誉减值33.8亿元,原因是移动游戏市场增速快速下滑、页面游戏整体行业整体萎缩、行业监管环境趋严、产品上线延迟,以及部分被投资公司业务、人员调整等综合因素的影响,被投资公司的估值预测下降。2018年度,掌趣科技亏损31.5亿元。

计提商誉减值超过20亿元的还有联建光电、大洋电机、联创互联等,分别计提商誉减值27.32亿元、24.19亿元、20.71亿元。对应的,联建光电2018年亏损28.89亿元,大洋电机亏损23.76亿元,联创互联亏损19.54亿元,商誉减值损失均为年度亏损的绝对因素。

创业板商誉减值压力最大

分板块看,中小创公司商誉减值压力最大。Wind数据显示,截止2018年,创业板有234家上市公司计提商誉减值,占创业板上市公司家数的30.99%;中小板有272家上市公司计提商誉减值,占中小板公司总数比例为29.28%;主板有365家上市公司计提商誉减值,占比19%。

五大行业商誉总额破百亿

从行业分布看,共有5个行业计提商誉减值规模超过百亿元。其中,前几年“三高”交易横行的传媒业是商誉减值的重灾区。2018年,共计有77家传媒上市公司计提商誉减值,合计481.3亿元,占总商誉减值规模的29%。

其次,计算机、医药生物、机械设备、电气设备等四个行业分别有62家、78家、83家、69家上市公司计提商誉减值,规模分别为135亿元、130.6亿元、122.6亿元和121.1亿元。

数据显示,上述五大行业合计商誉规模达到991亿元,占商誉总规模的60%。

众所周知,文化传媒行业尤其是影视娱乐行业,因为自身轻资产属性,加上2014年-2016年那一波疯狂的投资并购,大部分上市公司都积累了巨额的商誉,也顺理成章地成为这次业绩变脸的重灾区。

监管层圈定监控两大方向

潜在风险之下,监管层也正加强监控,从保证标的资产质量、控制合理定价、稳定投资者预期和充分揭示风险等方面,防范商誉减值风险。

证监会官网此前发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,要求上市公司对于会计处理应审慎判断,商誉减值该计提就应计提,但不能借此手段进行一亏到底,进行“大洗澡”,借此操纵报表,损害中小投资者的利益。

作为一线监管机构,沪深交易所对这一问题高度关注。从1月底业绩预告密集期,到年报正式披露时,沪深交易所通过发出问询函、监管函等方式,火速问询、依法问责,并多维度向投资者揭示相关风险。

梳理问询函、监管函可知,沪深交易所多次追问相关公司业绩变脸的具体情形,要求相关公司说明商誉发生减值迹象的时点和计提合理性、是否谨慎、充分,说明是否存在通过减值对当期财务报表进行不当盈余管理的情形,是否存在业绩“大洗澡”的情形。