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暴涨10倍的大牛股遭做空

2020-11-14 12:34 主页 来源:未知
暴涨10倍的大牛股遭做空

高处不胜寒,股价今年以来暴涨10倍的蔚来汽车遭遇沉重一击。

昨日晚间,做空机构香橼资本发表推文,称蔚来汽车目标价应为25美元。昨日晚间到今日凌晨,蔚来汽车遭遇了过山车式样行情,股价从大涨11%,到最深跌超16%,截至收盘,蔚来汽车跌7.74%,报44.56美元。

对于中国造车新势力三家公司来说,昨夜本来是狂欢之夜。11月13日晚间,理想汽车和小鹏汽车均发布了最新财报。理想汽车财报显示,该公司第三季度营收为3.698亿美元,环比增长29%,预计第四季度电动车交付总量在1.1万辆至1.2万辆之间,意味着环比增幅达到27%至38.6%。

小鹏汽车发布的财报显示,该公司第三季度营收为2.931亿美元,同比增长342.5%。小鹏汽车预计,第四季度将交付1.0万辆电动车,意味着同比增长211%;总营收将达到人民币22亿元,相当于3.32亿美元。

受两份财报利好消息刺激,蔚来汽车盘初大涨11%,股价再次刷新历史新高,最高涨到54.2美元,盘初成交23.82亿美元,成交额在美股位列首位。理想汽车盘初涨近25%,成交额13.8亿美元,成交额排名美股第二。另外,小鹏汽车涨超11%,成交额7.12亿美元在美股中排名第六。

然而,做空机构香橼资本的一则推文,给热闹的市场泼了一盆冷水。香橼资本发表推文,称蔚来汽车目标价应为25美元,还不足当时股价52美元的一半。

受此消息打击,开盘一小时后,蔚来涨幅收窄至1%,股价重回49美元下方。开盘90分钟,蔚来转跌并跌近2%,午盘后加速下跌,最深跌16%,下逼40美元整数位,最终收跌7.74%。

小鹏汽车早盘率先转跌,最终收跌超6%。理想汽车随后也转跌,日低下逼30美元整数位,最终收跌1.8%。

据公开消息,新能源车交付量创新高,造车新势力美股股价连续多周强势,过去一个月,蔚来汽车大涨56.5%,小鹏汽车飙升92.9%,理想汽车累计涨幅57.8%。今年10月,蔚来月交付量首次突破5000辆,合共交付新车5055辆,同比实现翻番;小鹏汽车单月总交付量达3040台,同比增长229%,连续两个月达3000台以上;理想交付汽车3692 辆,连续三个月刷新单月交付纪录。

在2018年11月一反常态推荐买入蔚来股票的两年后,香橼观点再次反转,认为蔚来汽车在中国电动车市场的现状及公司近期前景,都无法证明当前的高估值:

“最近涌向中国电动汽车制造商的投资者非常狂热,但她们对以降价为特征的市场没有更深入的了解。 香橼在蔚来股价7美元时推荐买入,在当前高位只有交易员们可以留下来。”

香橼指出,蔚来汽车面临两大困境,导致股价在高位难以为继,特别是来自特斯拉的竞争。

首先是特斯拉紧凑型SUV Model Y在中国投产,以及将节约的成本转移给客户的定价优势,直接冲击蔚来汽车的EC6和ES6销量前景,可能会损害近期市场情绪和蔚来的订单增长动能。

该机构援引德意志银行的分析称,特斯拉中国产Model Y售价将大大低于对蔚来构成威胁的关键价格点,前者可能从48.8万元大幅降至35至40万元之间,天风证券最新研报更是指出,中国产Model Y的起价可能为27.5万元,是非常诱人的价格。彭博社也在本周三称,“中国高端电动汽车的另一波降价浪潮即将到来,势必引发一场激烈的竞争。”

香橼看跌蔚来的第二个原因是:估值过高,而且做空头寸太少,导致股价凭借轧空而上涨的机遇丧失。

香橼称,当特斯拉像蔚来在今年10月交付了5000多辆汽车时,曾占据美国电动车市场的45%份额,而蔚来面临巨大的竞争压力,仅占据中国新能源汽车(NEV)市场的3%份额。

更何况,10月特斯拉在中国的汽车销量还是蔚来的两倍以上。在这一背景下,蔚来估值是未来12个月销售额的17至18倍,而同口径下特斯拉估值为9倍,蔚来与特斯拉估值差额创史上新高。

美银美林当时的研究显示,在两年前香橼研究高调唱多蔚来汽车之时,该股“主动流通量”(即并非由被动投资者持有的股数)的被做空比例可能超过100%。

正是基于这一潜在的轧空动能,香橼才认为“蔚来在通往股价12美元的道路上应该面临很小的阻力”。然而目前,蔚来的流通股被做空比例降至两年新低,“现在购买蔚来股票的人都不是押注公司本身或其潜力,而是在购买3个屏幕上跳来跳去的交易代码而已”,即具有投机属性。