国际投资者对中国A股认可度提高
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国际投资者对中国A股认可度提高

2019-06-01 10:33 主页 来源:未知


国际投资者对中国A股认可度提高 

与此同时,美国明晟公司(MSCI)日前启动了扩容计划,并且宣布了“三步走”计划。在完成“三步走”后,A股在MSCI新兴市场指数中的权重将进一步得到提高。而增加A股权重的决定也得到了国际投资者的大力支持。

值得注意的是,A股纳入的MSCI新兴市场指数是MSCI指数体系中最有影响力的指数之一,和MSCI全球指数、MSCI发达市场指数、MSCI前沿市场指数一样均为精选指数。因此,在MSCI宣布将A股纳入指数体系后,就立刻引发了国际投资者的注意。

事实上,在最开始MSCI宣布纳入A股时,MSCI董事长兼首席执行官亨利.费尔南德兹(Henry Fernandez)就曾在接受媒体采访时表示,在未来,MSCI或将以更大的百分比纳入A股。

根据MSCI当前的时间表,将在2019年分三步逐渐增加中国A股在MSCI指数中的权重。第一阶段,在2019年5月的半年度指数审议中,将指数中现有中国A股纳入因子从5%增加至10%,同时以10%的纳入因子纳入深圳创业板大盘A股;第二阶段,在2019年8月季度指数审议中,把指数中所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%;第三阶段,在2019年11月半年度指数审议中,把指数中所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股,包括符合条件的深圳创业板股票,以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

MSCI预计,在完成“三步走”后,MSCI新兴市场指数的预计成分股中将有264只中国大盘A股和173只中国中盘A股,其中包括29只创业板股票。而这些A股在MSCI新兴市场指数中的权重也会上升至约4%。

值得注意的是,A股纳入MSCI的过程,既伴随着中国金融市场的不断开放,也伴随着国际投资者对A股认识的加深以及对中国金融市场开放的肯定。MSCI在2013年6月时就曾将中国A股列入2014年市场分类评审的纳入名单,但直至2017年6月的第四次咨询后,MSCI才宣布以5%的纳入因子于2018年5月和8月分两步纳入中国A股。而A股最终“闯关”成功,自然离不开中国金融市场进一步开放的努力,而受到国际投资者普遍关注的停牌问题也得到了显著改善,并且得到了国际投资者的认可。

此外,A股纳入MSCI也令国际投资者对于中国A股市场的了解进一步加深。亨利.费尔南德兹曾表示,纳入A股可以帮助国际投资者增加对A股市场的了解,并且增强他们对A股市场的信心。MSCI提供的资料显示,自MSCI宣布纳入中国A股以来,有超过5600个新开设的沪深港通账户,而北上投资组合总值则增加了840亿美元。

MSCI中国区研究主管魏震在5月30日与媒体的交流会上表示,5%初始纳入的成功实施为投资者带来了正面的体验,增强了投资者的信心。与此同时,投资者也看到了中国监管机构在持续致力于改善市场准人环境。

然而,值得注意的是,国际投资者目前对中国股票市场的了解仍有待继续提高。魏震在回答《金融时报》记者提问时表示,从总体情况来看,全球投资者对于中国的股票仍处于相对低配的状态。尽管包括A股在内的中国股票总体占MSCI新兴市场指数的比重已经超过30%,但很多国际投资者的配置并没有到这个水平。

“原因之一就在于缺乏了解,认为风险比较大。”魏震认为,目前仍是需要投资者学习和教育的过程。另外,对于中国而言,引进长期专业的投资者,将有助于令市场变得更加理性化以及建立金融生态圈,这对中国金融市场下一步的发展都有好处,而MSCI则是在中间起到了润滑剂的作用,令双方磨合的时间缩短。

在谈及明年是否会进一步扩大A股纳入因子时,魏震强调,目前最重要的任务是保证“三步走”的顺利实施。而在进一步扩容超过20%纳入因子的讨论中,MSCI发现,有近90%的国际投资者认为尚存在问题。这些投资者认为,为应对管理风险的需求,需提供更多对冲和衍生品的选择。另外,中国A股结算周期较短,因此,将带来一定的运营风险以及跟踪挑战,而这一风险将随着A股权重和被纳入股票数量的增长变得更大。此外,建立可行并且有效的综合交易机制,对帮助交易执行和降低运营风险至关重要。