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国内微型逆变器龙头企业昱能科技
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国内微型逆变器龙头企业昱能科技

2022-05-22 13:43 主页 来源:未知
国内微型逆变器龙头企业昱能科技

  昱能科技(688348.SH)是国内微型逆变器龙头企业,是职业界最早完成微型逆变器量产出货的境内厂商之一,2020年在微型逆变器商场全球市占率排名第二。2021年公司完成经营收入6.65 亿元,归母净利润1.03 亿元。到2022 年5 月19 日,可比公司对应2021 年平均PE(LYR)为117.60 倍(剔除美股上市公司)。
 
  摘要:
 
  公司中心亮点及IPO 发行募投:(1)公司是国内微型逆变器龙头企业,深耕分布式光伏发电体系中组件级电力电子设备领域,是最早完成微型逆变器量产出货的境内厂商之一,各类产品推出时间均处抢先位置,先发优势明显。根据Wood Mackenzie 数据,公司2020 年微型逆变器产品出货量仅次于海外龙头Enphase,位居全球第二。公司最新一代产品性能职业抢先,组件级操控的电力电子设备敏捷渗透下,公司产品将凭借技术优势迎来放量。(2)公司本次揭露发行股票数量为2000 万股,发行后总股本为8000 万股,揭露发行股份数量约占公司本次揭露发行后总股本的比例为25%。公司募投项目拟投入征集资金总额5.56 亿元,预期项目建成后将提高公司的整体研制水平,巩固公司在组件级电力电子领域的立异能力和商场位置,进一步提高公司在职业界的竞争优势。
 
  主经营务剖析:公司主要从事分布式光伏发电体系中组件级电力电子设备的研制、出产和销售,主要产品包括微型逆变器、智控关断器、能量通信及监控剖析体系等。受光伏职业快速开展带动,公司业绩稳步增长,2019-2021 年营收和归母净利润复合增速分别为31.50%、118.47%。公司毛利率坚持40%左右,期间费用率整体呈下降趋势。
 
  职业开展及竞争格局:我国是全球最大光伏使用商场,在光全球伏产业快速开展布景下,分布式光伏发电新增装机规模持续扩展,这同时带动了对光伏逆变器的需求。组件级操控的电力电子设备是未来商场开展的重要趋势,微型逆变器商场潜力巨大。2018-2020 年,全球微型逆变器出货量从1.18GW 增加到2.28GW,年均复合增长率到达39.12%;商场销售规模从3.84 亿美元增加到7.41 亿美元,年均复合增长率到达38.91%。现在微型逆变器的使用商场主要在境外,职业龙头企业具有必定优势,未来商场竞争可能会进一步加剧。
 
  可比公司估值情况:公司所在职业“C38 电气机械及器件制造业”近一个月(到2022 年5 月19 日)静态市盈率为31.09 倍。根据招股意向书发表,选择Enphase (ENPH.O)、SolarEdge(SEDG.O)、禾迈股份(688032.SH)、锦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH)作为可比公司。到2022 年5 月19 日,可比公司对应2021 年平均PE(LYR)为117.60 倍(剔除美股上市公司Enphase 和SolarEdge)。