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国内公司核心数据全部曝光

2019-09-14 11:20 主页 来源:未知


国内公司核心数据全部曝光

近日,一家大名鼎鼎的公司准备发债借钱,引起了行业轰动。

有人还编了段子:

"一个无大量业务在海外、账面有大量现金却首次境内发债200亿的3A民企,额度仅保留15分钟……好资产太稀缺了……"

如果你猜到了这是哪家公司,你一定会恍然大悟。是的,这家公司就是华为。

华为投资控股有限公司日前提交了2019年度第一期、第二期中期票据的注册材料,两期发行规模各30亿元,期限均为3年;第一期的主承销商为工商银行,第二期的主承销商为建设银行。

华为为何发债?外行看热闹,内行看门道。

根据两家承销行推荐华为发行中期票据的函,工行推荐华为注册发行中票不超过200亿元,建行推荐其注册发行100亿元,总计规模300亿元。前两期总计60亿元中期票据,发行期限均为3年,主体长期信用等级和债项评级均为AAA。

根据华为提交的票据募集说明书相关数据显示,2016-2018年及2019年上半年,华为公司合并口径实现营业收入5180.68 亿元、5984.80 亿元、7151.92亿元和3965.38亿元,同比分别增长31.58%、15.52%、19.50%和22.86%,2016-2018年的年均复合增长率达17.49%。

对于首次在境内债券市场筹资,9月11日晚间华为回应称:

"华为一直坚持通过合理的融资布局,持续优化资本架构,以确保公司财务稳健。境内债券市场快速发展,目前市场容量全球第二,债券融资已成为重要的融资渠道之一。公司通过境内发债打开境内债券市场,将进一步丰富融资渠道,优化整体融资布局。"

翻译一下这句话的意思就是说,华为这么干,目的是未雨绸缪,为了多一条路。

对于这些钱用去干嘛,华为说:

华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分,以企业自身经营积累为主(过去5年占比约90%),外部融资作为补充(过去5年占比约10%)。公司经营稳健,现金流充裕。本次发债所获资金将用于持续聚焦ICT基础设施建设,为客户提供更好的产品解决方案与服务。

业内好奇的是,看似不差钱的华为,为何要发债。

一种猜测是融资利率。根据募集说明书,华为的融资成本并不算高。担保类贷款中,截至2018年末,人民币贷款占比最高,利率在4.41%—4.90%,而LPR实施之前的1-5年期基准利率4.75%。与之相比,9月11日,3年期中期票据(AAA)收益率为3.39%。

这次发债,华为也公布了很多核心数据。

比如华为的毛利率。2016-2018年及2019年上半年,运营商、企业、消费者三大业务板块毛利率基本保持稳定。 随着营收不断增高,消费者业务贡献毛利快速增长,运营商业务营收和毛利基本保持稳定。

2019年上半年,消费者业务毛利率为30.24%,贡献毛利占比为42.84%,从2016年以来其占比不断升高,逐渐逼近运营商业务。运营商业务毛利率为54.71%,为公司贡献毛利占比为51.65%,虽然从2018年开始营收被消费者业务反超,但依然是华为最赚钱的业务,贡献超过一半的毛利。

不管怎么样,华为发债,多少有点秀肌肉的感觉。

任正非强调华为不上市,那么发行债券实际上是让公众了解华为的一扇窗口,包括华为的价值文化、股权结构、技术研发与发展方向。