认清经济周期的规律与因素
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认清经济周期的规律与因素

2019-09-14 09:38 主页 来源:未知
认清经济周期的规律与因素

关于经济周期,其实各种理论比较多,都有各自较为坚实的理论支撑。总的来说,周期就是经济波动的一种轨迹,如同大自然四季变化一样,存在复苏、繁荣、衰退、萧条的循环,揭示了“循环”和“波动”两个主要的特点,影响经济周期的因素各有差异,需要对应不同的周期结构来进行分析。本文从经济学家普遍公认的三个周期进行探讨。

长周期即康波周期

我们经常看到媒体会报道康波周期,比如有一种观点从康波周期来看,认为2019年是中国年轻人未来非常重要的一次投资机会。那么什么是康波周期呢?

康波周期又称为康德拉季耶夫周期,由康德拉季耶夫提出,因此得名。康波周期的循环是60年,对应的就是最为通用的复苏、繁荣、衰退、萧条周期,60年一个循环,与我们中国所讲的六十甲子有相通之处,也是在周期规律中最有魅力的一种。

 

认清经济周期的规律与因素,改变自己的人生轨迹

 

 

 

同时,康波周期也较为神秘,成为一种难以避免的周期,即从历史上来看,一定会有衰退和繁荣交替现,不能通过人为的去改变或消除周期运行。

构成康波周期波动的因素有很多,主要有:

能源问题,能源价格的升跌和能源的储备情况,直接影响整个经济的波动情况,这使得能源价格的波动,成为一个长期累积的结果;工业金属,金属和能源一样,对长周期经济影响明显;农业问题,早期世界经济最重要的就是农业,农产品产量、价格的变化,会对经济形成明显影响,但进入工业化社会后,农产品因素影响减弱;技术创新,这一因素对长周期的影响越来越大,这也是全球各国抢夺技术制度点的原因。

当然影响因素还有很多,总的来说,康波周期属于长周期运行规律,踩对康波周期,可以改变人生轨迹。比如说当年中国暴发户都是煤老板,并不是煤老板多有本事,知识水平有多高,而只是正好处在康波周期的商品大牛市上。再比如经常占据世界首富宝座的比尔盖茨,正好赶上了技术创新的时代,所谓“时势造英雄”即是如此。

对于长周期的划分,不同的经济学家有不同的看法,较为主流的看法是由雅各布划分的长波周期:

 

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因此,长周期一般60年为一个周期,影响因素有能源、工业、金属、农业、技术创新高。

中周期即朱格拉周期

 

中周期主要以经济危机为研究对像,认为资本主义经济存在9-10年左右的周期性波动,即每10年左右总会发生一次危机。中周期是朱格拉拉出,因此又被称为朱格拉周期。

朱格拉在《法国、英国、美国的商业恐慌与期周期的再现》一书中,对这几个国家的工业设备投资变动情况进行研究,发现10年左右的周期波动规律,因此朱格拉周期又被称为设备投资周期。

中周期在高速工业化过程中表现会较为明显,比如在上世界日本处于高速工业化时期,出现过多轮明显的朱格拉周期波动,比如1955年-1965年,日本第一轮经济高速增长周期,即是通过工业设备投资驱动的,日本通过银行贷款、民间金融等方式筹集资金,大举投入工业化,带来了经济的高速成长。

 

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按照朱格拉周期的特点,从每10年会发生一次危机的规律来看,美国现在处于新一轮衰退的起点,所以今年以来,美债收益率多次出现倒挂,虽然美国相关经济数据尚可,但随着外部环境的紧张,贸易局势的复杂,美国发生衰退的可能性已经越来越大。

我国经济在1981年后出现过两次中周期波动,1981年到1983年为上升周期,1983年到1990年为下降周期;在1991年重新进入上升周期,1993年进入下降周期,到2001年重新进入新的周期。

 

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2006年则是新周期的高点,然后进入下行周期,反复循环。

但2005年左右为我国投资增长率的高点,从其他国家的经验来看同,人均GDP达到1000美元以后,投资率会继续保持5年左右的高位,即罗斯托所说的起飞前阶段,所以可以看出,在2010年之后投资增长率开始乏力。

中周期的先导产业是制造业和房地产,属于中周期中的结构变化问题,在上世纪70年代,美国中周期新一轮资本投资周期中,建材、电器等设备和计算机新型产业投资不断提升,带来了利用率的大幅增长,就是中周期的动力。

 

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目前我国处于工业化的中期阶段,城市化和工业化对经济整体拉动作用较大,因此从长周期来说,依然处于上行周期中,中周期主要受到投资增长率影响也会出现周期循环,但整体呈现螺旋式上升状态。更多的周期性属于短周期波动,即接下来要讲的内容。

因此,中周期一般为10年一个周期,影响因素主要是投资增长率。

短周期即基钦周期

短期周由美国经济学家约瑟夫.基钦提出,通过研究食品物价和心理变动来寻找经济波动的规律,因而短周期又被称为基钦周期。

基钦周期认为,经济规律存在大概40个月左右的小周期,基钦周期是通过价格和心理的变化,通过微观经济层面对经济的波动规律进行分析,比如说某类产品价格上涨了,大家就会扎推去生产这种产品,然后产量上来了,就会造成供大于求,产品价格又下跌,大家撤出,循成一轮一轮的循环。

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在经济向好的时候,生产者会主动增加库存,反之亦然。所以我把短周期看为一个去、补库存的周期。产品价格的涨跌,库存数的增值,成为基钦周期的重要考察指标。那么就比较发现影响短期周的因素:

第一是需求,需求的变化会带来价格的变化,而需求与收入增长和消费趋势变化有关。

第二是供给,供给与需求会同时影响价格,从而影响库存,供给受到政策和行业前景,即企业家们的预判等因素有关。

第三是价格,价格本身受供求关系影响,但同时也会反过来影响供求,比如在供需关系没有发生变化的情况下,价格的干预、调整,会带来供需的混改,从而造成供需波动。

短周期是我们最容易感知也较容易判断的周期,毕竟每个人的生活都离不开消费,价格的变化会实时的进行反馈,比如说经济增长,适度通胀,短周期上行,但当出现过快通胀时,快速上升的物价会带来快速的加库存,从而造成供给过剩,结果带来行业的衰落,形成短周期的下行。