当“复利”变成“负利”,如何留
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当“复利”变成“负利”,如何留住财富?

2019-10-31 15:25 主页 来源:未知
当“复利”变成“负利”,如何留住财富?

相信你一定在不同的场合,或多或少地接触过关于“复利”的故事。说的就是只要你能长期保持正收益率,时间越长,你的收益就会越大。因此有人说,复利是世界上的第八大奇迹。

但是这句话其实有一个潜在的前提,那就是这个利率长期是正数。想象一下 ,如果这个利率变成了负数,那么“复利”就会变成“负利”,时间越长,亏损越大。

为什么我要提这样一个,看似反常的话题呢?

因为在全球的金融体系当中,越来越多地在出现“负利率”的现象,比如日本,丹麦,瑞典,瑞士,还有欧盟区。它对我们未来的投资,工作和生活,可能都会带来不小的影响。可惜网上的很多内容,要么过于专业,要么过于简单。

所以今天我想用通俗而不失专业的方式,来给你介绍什么是负利率,它为什么会产生,对你可能有什么影响,以及最重要的,我们应该如何做出投资选择。

“负利率”其实很好理解

在传统的观念里,把钱存在银行,银行应该支付利息给你。“负利率”意味着,银行不仅不支付你利息,反而要向你收取一笔钱。就好像是你在付费,请银行来帮助你保管这笔钱。

跟银行存款情况类似的,还有国债。

理论上来讲,你持有债券期间可以获得利息收入,债券到期可以拿回本金。当然在持有期间你也可以用不同的价格,卖出债券。“负利率”就意味,你买一支债券持有到期,是铁定亏钱的。

老话说“亏本的买卖没人做”。但是在日本和欧洲的一些国家和地区,这种会亏钱的国债,却被投资人抢购。那这是为什么呢?

“保证亏钱”的债券,为什么有人买?

首先,这里的保证亏钱,指的是亏利息。在投资人对全球经济下行的悲观预期中,只亏利息,已经是坏事中的好事了,至少这个损失是有确定性的。

其次,由于市场里有大量悲观的投资人都在抢购高信用度的债券资产,这就造成一些国债的价格快速上涨。在债券票面价格涨幅中赚到的钱,就可以覆盖在利息中亏掉的钱。这些投资者预期市场利率还会继续下行,因此产生了交易的需求。

另外,有的国家对金融机构有强制购买国债的要求,无论利率是正还是负。这一点,也推升了负利率国债的购买量。

为什么会产生负利率?

很多专家,对负利率的产生有不同的解释。

有的人认为是央行为了刺激经济,希望通过降低利率,来鼓励市场多投资,多消费,以此带动经济发展。越来越多的国家出现人口老龄化,出生率低,未来能创造财富的劳动力不足的问题。降低利率就成为了央行刺激经济的工具。

也有人认为是因为市场里没有足够的投资需求,但是有很多08年后各国央行量化宽松带来的资金供给。市场对资金的需求,小于资金的供给量,从而导致让利率不断下行,一直到了负数。毕竟,很少有人会在资金充裕的情况下,还去支付高额利息,借钱投资。

市场上还有其它对负利率形成原因的解释。不过,就像橡树资本的创始人霍华德马克斯在最新的文章里说的那样:

“没有人可以彻底地理解负利率形成的原因。”

可能有什么样的影响?

如果负利率形成的原因并不是那么的清晰,那至少我们应该知道负利率可能会给我们的工作,生活和投资,带来什么样的影响。

对于大型金融机构而言,比如养老金和保险资金,在负利率的环境下,可能会“不得不”提高风险偏好。因为把钱存在银行会亏钱,买国债也会亏钱,那么通过提高风险来获得回报的动力就会提高。

对于依靠存款储蓄收入来养老的退休人员,可能就会面临账户里养老的资金越来越少的情况。

对于企业来说,以前我们认为企业手握现金是好事。但是当手握现金反而要支付利息的时候,这个企业是否还会急于催收应收账款,是否还愿意持有大量现金这些问题,可能都要重新考虑。

不过这些都只是猜测和遐想而已。我们做投资的时候,并不希望去预测市场,因为市场变化是无法预测的。

你最关心的问题:应该如何投资?

我们认为在现在的市场环境中,能稳定提供高股息的股票资产,会越来越有吸引力,比如我们一直在布局的优质蓝筹股。

更重要的是,市场上大多数人,对这一类的资产还有很多误区,还没有意识到它们的稀缺性。如果你有兴趣,可以阅读我们往期的文章《负利率时代卷土重来,拥抱高股息率资产》。

“负利率现象”目前在世界金融体系中,还是只一个局部的现象。我们并不能肯定地说未来所有国家都会进入负利率。但是它确实提高了投资中的不确定性,而我们过往的经验,未必能够应对。因此,我们应该要谨慎地面对市场正在发生的变化。

不过,要在长期独自应对市场发生的变化,创造财富,留住财富是很不容易的。不如让优秀的基金管理团队帮助你,一起把“负利”变成真正的“复利”。