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完善基础货币投放机制和利率体系

2019-11-30 15:50 主页 来源:未知
完善基础货币投放机制和利率体系


11月初,《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》全文发布,这一决定对中国未来中长期的制度体系作出了具体设计,其中一些提法的新变化值得关注。
 
新措辞可以为“十四五”规划指引方向
 
《决定》中指出,“完善国家重大发展战略和中长期经济社会发展规划制度”。谈到健全我国的宏观调控制度体系时,也强调了“以国家发展规划为战略导向”的重要性。该项决议强调了我国现有的这种规划指导的中长期指导模式仍然是有效的。因此,“十四五”规划的重要意义是不容置疑的,明年我国仍然会按照惯例编订“十四五”规划,设定中国的中长期发展目标,指导2021-2025年的经济发展方向。
 
从宏观调控体系构建看仍然是财政政策和货币政策
 
《决定》中强调,“健全以国家发展规划为战略导向,以财政政策和货币政策为主要手段,就业、产业、投资、消费、区域等政策协同发力的宏观调控制度体系。”从我国宏观调控体系的构建来看,财政政策和货币政策仍是发力的关键点,就业政策、产业政策、投资政策、消费政策、区域政策等其他相关政策则起到辅助和协同的作用。
 
建立现代中央银行制度,完善基础货币投放机制和利率体系
 
《决定》中提出,“建设现代中央银行制度,完善基础货币投放机制,健全基准利率和市场化利率体系。” 基础货币投放机制方面,外汇占款总体呈现下降趋势,人民银行陆续启动了包括支持小微企业定向降准、PSL、MLF等常见的新型货币政策工具,如何更合理地投放基础货币成为央行需要重点思考的问题之一。利率体系建设方面,应继续推进利率市场化,降低企业融资成本,助力实体经济发展。
 
提高中心城市带动城市群发展,大城大国提升资源配置效率
 
《决定》指出,“优化行政区划设置,提高中心城市和城市群综合承载和资源优化配置能力,实行扁平化管理,形成高效率组织体系。”我们认为,中心城市在带动城市群发展过程中扮演重要作用,2018年11月发布《关于建立更加有效的区域协调发展新机制的意见》明确指出,中心城市对城市群有重要带动作用,京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等城市群对区域板块有重要引领作用。
 
市场统一需要适度加强中央事权
 
《决定》要求“健全充分发挥中央和地方两个积极性体制机制”。我们认为,由于地方政府财权有限、事权目标多,各地方政府的行为和目标之间存在交叉与竞争,界线较难清晰分割,需要中央扮演更积极的协调作用。同时,我们认为市场统一需要适度加强中央事权,在知识产权保护、养老保险、跨区域环境保护等层面,如果由地方政府分割管理,容易形成地方保护,可能导致政策目标较难实现。
 
做强做优做大国有资本,更能有效推进国企改革
 
《决定》要求,“毫不动摇巩固和发展公有制经济,毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展;探索公有制多种实现形式,推进国有经济布局优化和结构调整,发展混合所有制经济,增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力,做强做优做大国有资本。”我们认为,在推动国有资本做强做优做大的过程中,最重要的不是“资产”,也不是“企业”,而是“资本”,通过更好地发挥国有资本的杠杆撬动作用。
 
首次提出数据作为生产要素分配报酬
 
从供给角度看,中国当前面临的问题是经济潜在增速下滑,需要进行相应的变革来解决中国现有的问题。四中全会公报明确提出要健全劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等生产要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的机制。这是数据被首次提出作为生产要素分配报酬,此举有利于未来发展大数据,使数据在提升经济潜在增速方面发挥更充分的作用,对冲人口老龄化带来的经济潜在增速下行。
 
提高劳动报酬在初次分配中的比重,减小贫富差距
 
四中全会公报强调坚持多劳多得,着重保护劳动所得,增加劳动者特别是一线劳动者劳动报酬,提高劳动报酬在初次分配中的比重。我们认为,当前,中国贫富差距过大,应通过降低个人所得税,提高最低收入标准等多种方式减少贫富差距。企业工资成本上行的压力,应通过减税降费、降低企业融资成本、物流成本等方式对冲。