加大逆周期的调节力度
资本市场相信中国经济的韧性
疫情防控与经济建设两手抓
提振全球经济需要中美互助
疫情冲击下 一季度经济怎么走?

资本市场相信中国经济的韧性

2020-02-05 19:44 主页 来源:未知
资本市场相信中国经济的韧性




股市连续两天大涨,北上资金、公募基金、险资及私募等踊跃入市,众人拾柴火焰高。新型冠状病毒疫情这一“黑天鹅”带来的市场情绪得到了较好修复。与此同时,原油、工业金属及周边股市资产价格也止跌企稳回升,这说明随着疫情防控取得积极进展 ,投资者风险偏好回升,国际金融市场看好我国资本市场的韧性和中国经济中长期向好势头。

不过,客观上,疫情对居民消费、企业生产投资等都将带来了较大的负面冲击,未来一段时间,我国经济下行压力将明显增大,金融市场运行的不稳定性因素也将显著增多。如何看待疫情对股市的影响?如何在未来更加注重形成金融支持的协同力度,做好稳金融、稳市场、稳预期工作,助力金融市场平稳运行,打赢疫情防控阻击战?就此,经济日报记者采访了有关专家。

疫情不改中长期趋势

中国银河证券首席经济学家刘锋接受经济日报记者采访表示,人民银行等四部委联合发布了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》,这是金融助力打赢疫情防控阻击战的及时举措,有利于保障防疫重点地区、行业及企业的金融需求,也有利于降低企业融资成本和促进金融市场平稳运行。疫情防控取得积极进展后,投资者恐慌情绪大为缓和。金融市场对突发事件的反应是波动性加大,但波动性将随着及时全面准确的信息不断释放而缓解。与此同时,中国金融体系总体稳健,金融机构风险抵御能力较强,也为我国应对潜在金融波动创造了条件。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委接受经济日报记者采访表示,人民银行提前明确表示将提供充裕流动性,并提前预告公开市场将超量续作,同时还在开市一早即下调了公开市场操作利率;证监会也对股票质押、融资融券等做出了提前安排。这些缓冲政策取得很好的政策效果。

交通银行金研中心首席研究员唐建伟告诉经济日报记者,年后两个交易日北上资金抢筹,就充分表明外资看好中国资本市场的韧性和中国经济前景。民生银行首席研究员温彬表示,我国经济具有较强的韧性,虽然短期面临肺炎疫情的冲击,但经济发展长期向好、前景可期,存在较多市场机遇。资本市场改革将继续深入推进,基础制度不断完善,促进直接融资为经济发展贡献更大力量。相信随着疫情结束,经济基本面改善,企业经营逐渐企稳,各项改革政策保驾护航,资本市场将涌现许多新的增长点。

投资者风险偏好回升

唐建伟告诉经济日报记者,随着疫情防控好消息不断增加,投资者风险偏好回升。短期内,疫情发展仍将主导市场走势。具体而言,上市公司中餐饮、旅游、影视、交运、教育培训等行业受疫情冲击较大,仍将以调整为主。而医药、医疗、在线游戏、在线教育等行业则可能受益疫情,表现可能领跑市场。预计未来一段时间,政府将会持续出台相关的逆周期调节政策来对冲疫情对经济的扰动。市场关注的焦点将再次回归到基本面与估值等因素。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,历史证明,每一轮市场出现恐慌情绪,都是抄底优质股票的时候。投资者应放松心态,认真做好防护措施,齐心协力抗击新型肺炎,保持身体健康,坚持价值投资和长期投资,做好公司的股东,相信一定能战胜疫情,迎来美好的明天。

融通基金总经理张帆接受经济日报记者采访表示,当下A股市场或将进入磨底消化阶段,底部向上的拐点还需要观察疫情新增疑似和确诊指标的变化。从中期的角度看,A股在短期冲击后,将具备较高的配置价值。其一、疫情结束后,经济活动将迎来强力补库存、国内的货币信用政策也会适度宽松以配合经济回升。其二、短期冲击后,A股的估值将再次回到历史较低的水平,相较于美股、国内房地产等资产将具备更高的配置价值。其三、目前资本市场处在改革加速阶段,推进注册制、提高上市公司质量、引入长线资金是改革的重要方面,这将长期优化A股的投资生态。

温彬表示,结合改革转型方向,投资者要聚焦两条主线寻求机遇。一是科技线,围绕创新型国家建设,5G、区块链、人工智能、生物工程、节能环保、高端装备、新材料、新能源等行业的主业突出、运作规范的上市企业具有良好的发展前景。二是消费线,围绕消费升级,聚焦现代服务业和新兴消费领域,医疗保健、育儿养老、文化娱乐、汽车消费、体育健康、财富管理等领域上市公司将具有较大发展潜力。

稳市场、稳预期工作要做深做实

下一步如何进一步稳市场、稳预期?唐建伟表示,还需要密切关注疫情的发展情况。万一疫情出现超预期变化,市场情绪明显恶化时,有必要出台相应的稳定资本市场、稳定市场预期的政策来对冲:如出台临时性禁止融券卖出、鼓励上市公司回购、社保基金增持指数基金等措施来恢复市场流动性和信心。

温彬表示,受疫情影响,部分地区、部分行业的金融风险上升,尤其是部分中小企业的债务偿付压力加大将明显加大,未来还需要采取措施防范金融市场的过度波动,更加注重引导金融资源向抗击疫情的重点地区、行业和企业聚集,助力打赢疫情防疫攻坚战。他建议,加大货币政策逆周期操作力度,保障金融市场流动性合理充裕和促进企业融资成本下行。预计2020年将有希望下调MLF和LPR利率各10个BP左右。其次,要加大专项支持力度,防范和化解疫情之下中小企业的现金流断裂风险;第三,引导金融市场理性预期,制定区域性金融风险防控预案。

新时代证券首席经济学家潘向东接受经济日报记者采访表示,稳市场、稳预期,应对措施还可以更强力一些。这次疫情的出现,极大地抑制了一些消费,由于供给在年前就准备得比较充分,这样的结果就是物价上涨的忧虑将解除。既然未来物价不必忧虑,那么货币政策就可保持相对激进,可考虑尽快降息、降准。降息的直接作用就是降低企业的资金成本,降低地方政府的负债成本,给企业和金融市场都提供强力的信心。针对这一次突发事件,中央还可以考虑启动发行特别国债,加大政府支出力度。

鲁政委建议,要准确理解疫情变化数据。市场进入风险释放后的修复期,疫情仍会继续牵动人心。此时,对疫情数据的正确理解就变得很重要。在未来数日,很可能新增疑似和确诊病例还会有明显增加。对此,他理解是,随着抗疫重要行业复工逐步到位,前期试剂盒、医院收治能力等物资短缺开始缓解,此时公布病例如果出现迅速增加,可能恰恰是拉网式排查、收治的结果。越是如此,就折射出疫情可能越早被扑灭。一旦新增病例见顶,市场就会心无挂碍了,因此,他建议未来在公布疫情数据时,加强解读。其次,股市的基础是企业,建议财政积极缓解企业压力。节后延迟复工,企业必须支出员工薪金却没有收入,客观说,延迟复工属于临时失业,应该属于失业保险负担的范围。有些地方政府做出了部分返还企业所缴纳的上年失业保险金的政策,建议财政政策就此做出统一安排。