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财经分析:德国经济持续疲软

2019-04-17 13:23 主页 来源:未知
财经分析:德国经济持续疲软 

  今年以来,世界经济增长乏力、工业产出持续疲软等内外因素进一步拖累德国经济,但较强的内需以及稳健的公共财政有望继续对德国经济形成支撑。根据各研究机构最新预测,2019年德国经济增速将放缓至0.5%-1%,其中国际货币基金组织(IMF)预测为0.8%。
 
  外需疲软工业堪忧
 
 
  德国经济对出口依赖度较高,约四分之一就业与出口有关。去年以来,世界经济增长放缓导致外部需求减弱,加上美欧贸易摩擦、英国“脱欧”等不确定因素发酵,对德国净出口造成明显影响,且持续至今。
 
  德国联邦统计局的数据显示,2018年德国外贸顺差2278亿欧元,比前一年减少8.1%。2019年前2个月,外贸顺差进一步同比减少8.2%,减至325亿欧元。
 
  根据慕尼黑伊福经济研究所(ifo)的调查,3月份德国制造业的出口预期指数连续7个月下降,降至2012年10月份以来最低。该研究所所长Clemens Fuest指出,德国汽车业的出口预期明显减弱,金属和机械制造业的情况也不乐观。相比之下,化工和电气工业的出口预期较好,出口规模有望增加。
 
  德意志银行4月份预测,今年上半年德国名义出口额仅微弱增长或停滞,“全年若增长2%就算成功。”
 
  汽车业是德国的支柱产业,贡献了该国约5%的GDP和4%的就业。欧盟去年9月开始执行新的汽车尾气排放测试规程,加上全球需求疲软,对德国汽车业造成显著影响,去年下半年产出环比大幅萎缩7.1%。
 
  分析人士指出,虽然排放测试规程转换的“一次性”影响逐渐消退,私家车上牌量有所回升,但德国汽车业尚未摆脱困境,而整体工业产出疲软,已成为拖累德国增长的主要因素。
 
  数据显示,截至1月份,德国工业产出连续5个月环比下滑,2月份环比回升0.7%,同比仍萎缩0.4%。与此同时,3月德国制造业采购经理人指数(PMI)降至2012年7月份以来最低,且连续3个月低于枯荣线50,反映德国制造业持续收缩。
 
  英国马基特市场调查公司经济学家Phil Smith指出,无论新增订单还是出口量,德国制造业正以金融危机以来前所未有的速度萎缩,越来越多的企业反映英国“脱欧”和国际贸易不确定性导致外需减弱,汽车业也存在问题。
 
  内需支撑财政稳健
 
  相比之下,3月德国服务业PMI升至6个月来最高,反映德国服务业保持扩张,新增订单和就业均呈上升趋势,一定程度上抵消了制造业疲软的影响。
 
  分析人士指出,得益于劳动力市场持续改善,失业率不断刷新历史低位,居民收入增加,使消费继续对德国经济形成稳定有力的支撑。但调查显示德国消费者的消费意愿较前两年略有下滑,德国2019年私人消费增速预计有所放缓。
 
  此外,德国已连续五年实现财政盈余,2018年盈余536亿欧元,政府负债率持续降低。相比欧元区其他重债国,德国政府在必要时刺激经济的空间较大。
 
  IMF欧洲事务主管Poul Thomsen认为,德国政府有条件增加财政支出或减税来提振经济。
 
  经济政策空间大
 
  德国工业联合会主席Dieter Kempf指出,德国经济正进入动荡期,而德国政府必须走出“舒适区”。他认为,德国公共投资太少,再分配太多,政府在灵活的税收政策、降低能源成本方面做的不够。
 
  德国联邦议院议员Alexander Dobrindt呼吁政府通过财政刺激来减轻劳动者负担,并增加对创新和基础设施的投资。
 
  然而,德国财长朔尔茨认为,德国政府已着手扩大投资,比如投资教育基础设施、补贴电动汽车等,无需实施新的财政刺激计划。他还强调,德国联邦政府2020年预算将坚持“零赤字”。
 
  分析人士普遍认为,德国经济增长放缓是阶段性的,陷入衰退的可能性很小,预计明年增速回升至1%以上。
 
  值得注意的是,德国在应对周期性下行风险的同时,着力提升实体经济的长期竞争力。德国总理默克尔呼吁“德国需要全新的产业政策”,暗示政府将加强对未来关键产业的扶持力度,比如人工智能、电池制造、可再生能源、轻量化等。