康美药业还有多少雷会爆?
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康美药业还有多少雷会爆?

2019-05-29 16:07 主页 来源:未知

康美药业还有多少雷会爆?

 

5月28日晚间, ST康美(600518.SH)就上交所《媒体报道有关事项的问询函》作出部分回复,ST康美表示,经核查,由于公司治理、内部控制存在重大缺陷,公司存在使用不实单据和业务凭证造成多计银行存款及收入、未如实反映款项支付等情况。

由于部分问题涉及的事项需进一步确认,并需相关中介机构出具意见,公司将延期回复上交所《年报问询函》,回复时间不晚于6月5日。

5月29日,ST康美继续跌停,收于4.64元,跌幅4.92%,封单156万,最新市值231亿。

根据公司分科目列示的具体会计处理,得以梳理ST康美财务“造假”的过程:一方面,公司将不实业务凭证入账形成虚假收入,并使用不实凭证入账削减成本,同时调减销售费用,虚构利润及现金流;另一方面,公司收购中药材的款项183亿已支付但未计入存货,虚增货币资金。截至2017年12月31日,公司已支付且未入账的存货采购款、工程款、关联方往来等的货币资金299亿元,这些支出均未反映在账面上,使得货币资金“虚高”。

 

来源:公司公告

在整个过程中,涉及交易事项包括采购中药材、支付其他方资金往来、支付工程款等,交易对手方为农户、供应商、其他关联方、施工单位及客户等,涉及的关联方为普宁康都药业有限公司(下称普宁康都),这家公司为公司员工及员工配偶持股的企业,上市公司对其高达57亿的应收款项未入账。经公司自查,资金转入公司关联方账户买卖本公司股票。

界面新闻记者在此前的报道中就曾指出,2017-2018年公司的现金流量表中出现了大额“支付其他与经营活动有关的现金”,分别为47.47亿元和49.47亿元,而在2016年这个数字只有6.22亿元,其中有大额往来款不知去向。

天眼查显示,普宁康都由马南坚和张尔波两位自然人持股,两人同时在多家康美系公司担任股东和高管。

基于上述财务差错,公司承认,在执行资金管理制度时存在重大缺陷,违反了《财务管理制度》的规定,未能履行必要的审批程序。

在上述货币资金“不翼而飞”的情况下,ST康美还背负高额债务,公司货币资金余额远低于现存债务规模,后续偿付能力存在不确定性。

截至2019年3月31日,公司短期借款为149亿元,其他流动负债27亿元,长期借款6.9亿元,应付债券168亿元,货币资金余额10亿元,其中受限货币资金6767万元。对于此前发行的大量融资券,公司称将通过多种途径进行资金归集并偿付,包括但不限于出售广发基金股权、业务收入的资金回笼等,在实施过程中存在多重因素的影响,最终资金归集存在一定的不确定性。

资料显示,ST康美成立于1997年,于2001年上市,主营业务为中药饮片、中药材贸易、药品生产销售、保健品及保健食品、中药材市场经营、医药电商和医疗服务等。

在2015年,ST康美经历了A股牛市和随后的大幅回调,股价从不足7元上涨至25元,随后跌至15元左右的水平。实际上,ST康美与同时爆雷的*ST康得一样,均在2016年开始走上疯狂扩张资产负债表的“不归路”。

从募资步伐看,自2001年上市至2015年,ST康美的融资活动并不活跃,14年间通过增发、短期融资券和公司债共募资约229亿元。

但从2016年开始,公司加快了融资步伐。比如在2017年,ST康美发行了3支短期融资券和3张中期票据;在2018年,更是发行了6支短期融资券和4张中期票据,并发行两次公司债。Wind统计数据显示,ST康美在2016-2018年共募资448亿,是其在之前14年融资额的两倍。

其在间接融资方面同样激进:短期借款从2015年底的6.2亿元增长至2018年的115.77亿元,长期借款并无增长。三年时间内,流动负债几乎翻了一倍,资产负债率也从50.56%升至62.08%。

与*ST康得相同,ST康美的巨额融资并未发挥在主营业务上。财报显示,2016-2018年ST康美分别拥有巨额货币资金高达320亿元、340亿元和348亿元,但同期的资本开支只有16亿元、21亿元和46亿元,同时有巨额资金用于偿还债务。

背负高额负债、且大部分债务期限较短,造成ST康美流动性紧绷。在2017-2018年,公司经营活动的净现金流量分别为-48.4亿元和-31.92亿元。

疯狂的负债扩张却没有带来业绩的同样增长。2016-2018年,ST康美实现营收216亿、176亿和194亿,实现净利润33亿、21亿和11亿,连续两年大幅下滑。