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股市暴跌,中国科技公司有多惨

2020-03-16 14:02 主页 来源:未知
股市暴跌,中国科技公司有多惨

  最近,全球股市集体暴跌,美股一周之内两次熔断,很多人纷纷感叹“见证历史”,就连股神巴菲特也说,活到现在也没见过这种阵仗。
 
  大盘泥沙俱下,中国的新经济公司也未能幸免。从 1 月下旬新冠肺炎疫情开始扩散至今,中国的新经济公司股价平均跌去 20%,最大跌幅达 64%。这意味着,如果你在 1 月中旬买了中概股,那么你的投资本金可能已经腰斩了。
 
  列几个典型,按股价跌幅,蘑菇街 55%,人人网 55%,趣店 40%,瑞幸咖啡 34%,美团 20%,就连中概股龙头阿里巴巴,也跌去了 15%。
 
  让人无奈的是,股价的下跌时间段耐人寻味。第一波是在 1 月底疫情在中国开始扩散的那一周,第二波是在 3 月上旬疫情在海外扩散的一周。这两波暴跌期间,偏偏夹着个股价回升期。很多人在第一波暴跌后去抄底,结果被第二波美股熔断给活埋了。
 
  换句话说,在过去的两个月,很多中概股的股民,不仅成了疫情的韭菜,而且还被割了两次。
 
  炒股的人跌到怀疑人生,不炒股的人搬出小板凳“见证历史”。唯一的安慰是,A股在全球集体暴跌的背景下,走出了独立行情——从大盘指数看,美股跌去 20 个点,港股跌去 17 个点,A股只跌了 7 个点。真是鹤立鸡群。
 
  话说回来,我们都在说见证历史,那我们见证的到底是个什么历史?这波股价暴跌,给中国的新经济公司造成了多大冲击?
 
  我们用数据说话。
 
  01
 
  中概股超过八成股价下跌
 
  六成新股跌破发行价
 
  为了对比股价涨跌幅,我们拉了一个时间区间:从 1 月 21 日到 3 月 13 日。之所以将起点定在 1 月 21 日,而不是武汉宣布封城的 1 月 23 日,是因为 1 月 21 日才是中国公司股价真正开始下跌的起点。1 月 20 日晚间钟南山院士在接受央视连线时,明确表示新冠病毒存在“人传人”,一下就将市场情绪引爆,第二天恒生指数大跌 2.8%。所以我们的讨论范围,是在 1 月 21 日至 3 月 13 日期间,数据来源于东方财富网。
 
  先看美股。整体而言,在美上市的 100 多家新经济公司,85% 股价下跌,15% 股价上涨,平均跌幅为 20%。以下是中概股跌幅最大的 20 家新经济公司。
 
  从数据可以看出,有 7 家公司股价跌幅超过 50%,市值腰斩,其中互联网金融占了 3 家。另外,第九城市、蘑菇街、人人网这 3 家都是曾经很辉煌、知名度很高,但现在已经没落或淡出媒体视野的公司,很容易受到大环境波动影响。
 
  有 3 家教育公司上榜,瑞思学科英语、朴新教育、流利说。教育行业受疫情影响相对较小,在线教育反而是受益方,但这 3 家公司却跑出了逆势行情,股价跌幅超过 39%。
 
  整体而言,这领跌新经济中概股的 20 家公司,都是小市值公司,市值全部低于 6 亿美元,够不上一个独角兽的量级。
 
  再看港股,以下是港股跌幅最大的 20 家新经济公司。
 
  港股的整体跌幅要比美股小,跌幅超过 30% 的新经济公司只有 6 家,而美股跌幅前 30 名没有一个是低于 30% 的。港股跌幅排名第一的 51 信用卡,股价跌了 40%,也还够不上腰斩。排在最后一名的创梦天地,股价只跌了 11%。
 
  港股新经济的一个特点是,大市值的公司不抗跌。除了腾讯只跌了 8 个点,阿里巴巴、美团点评、小米这些市值超过 100 亿美元的公司,都位列跌幅前 20。另外,联想集团、阿里影业、阅文集团这些中等市值的公司,也都纷纷上榜。
 
  全球股市暴跌,带来的另外一个问题是,那些新上市的中国新经济公司,可能股价跌破发行价。
 
  2019 年至今,共有 28 家新经济公司在美股和港股上市,截止上周五收盘,共有 18 家已经跌破发行价,占比达 64%,其中有 8 家跌幅超过 50%。如涵、新氧、斗鱼这些明星互联网公司,股价都已在发行价之下。股价下跌,更加剧了一二级市场估值倒挂的现象。
 
  02
 
  在线教育大爆发
 
  A股走出独立行情
 
  当然,虽然股市一片哀嚎,还是有一些公司实现了逆势上涨。我们排出了股价上涨幅度最大的 20 家新经济公司。
 
  在线教育在疫情期间大爆发。这 20 家股价上涨的公司中,有 6 家属于在线教育行业。51talk 上涨 56%,领涨中概股,网易有道、达内教育、跟谁学、新东方在线都实现了 20% 左右的涨幅。
 
  除此之外,ToB 类的服务型企业,股价也上涨不错,比如播思科技、世纪互联、爱点击、有赞等。这些公司因为行业特性和业务特点,在疫情期间逆势爆发。
 
  股价的涨涨跌跌,带来公司的市值或增加或蒸发,于是导致中国的互联网格局,悄悄发生了一些变化。我们来看一下,中国市值最高的 20 家互联网公司,现在长啥样。
 
  中国互联网前五的排位,已经变成了阿里、腾讯、美团、京东、网易,拼多多排在第六,百度则被甩到了第七。这 20 强中,阿里占了三个,美股的阿里、港股的阿里,还有一个阿里健康,市值都排在中国互联网前 20。
 
  最后,我们来看看我们的大A股,在疫情和美股熔断的背景下,表现如何。
 
  因为中国的新经济公司基本都去美股和港股上市,在A股数量很少,于是我们统计了整个A股所有上市公司的数据,最后发现结果是这样的:
 
  领涨大A股的斯达半导,在疫情期间股价翻了整整 10 倍。这家公司在 2 月 4 日上市后,连续 23 个涨停板,股价从 12.74 元的发行价,一直涨到 163 元,后回落至 142 元。有意思的是,负责审计这家公司的立信会计师事务所,今年来已经因为涉嫌违规收到了五次警示函。
 
  涨幅排名第二的瑞芯微,2 月 7 日上市后股价已经翻了 6 倍,连续 14 个涨停板。2 月 24 日上市的良品铺子,也已经连续 15 个涨停板,股价翻了 4.5 倍。
 
  整个A股,疫情期间股价翻了一倍以上的公司数量达到 32 个。而股价下跌最多的公司,也只跌了 49.6%,跟动不动就好几倍的涨幅相比,实在是不值一提。
 
  跟国内这些科技公司相比,去美股和港股上市的新经济公司们,这次真的是亏惨了。
 
  03
 
  抄底中概股的时机到了吗?
 
  以上中国新经济公司的股价涨跌情况,其实只是股市大盘的一个缩影。如果我们能结合美股、港股、A股的大盘,就能理解这些红红绿绿的涨跌数字背后的真实意义。
 
  我们结合疫情,将 1 月 21 日至 3 月 13 日这个时间区间,做进一步的细分,会发现2 月 24 日也是一个至关重要的时间节点。这一天,韩国将疫情预警上调至最高级别,意味着疫情开始向全球扩散,当天美国标普 500 指数暴跌 3.32%。实际上从 2 月 24 日开始,美股就已经开启下跌通道了,但大部分人直到 3 月 12 日美股熔断,才知道美股已经狂跌不止了。
 
  那么,按照 1 月 21 日-2 月 23 日、2 月 24 日-3 月 13 日的时间区间划分,我们可以得出这样几个结论:
 
  1、美股的新经济公司经历了两轮下跌。第一轮下跌通道开始于 1 月 21 日,后来经历了短暂的回调,又赶上了 2 月 24 日开始的第二轮下跌通道,两轮利空叠加(中国+海外),导致下跌惨重。
 
  2、港股的下跌通道同样开始于 1 月 21 日,但没有经历美股那样的熔断式暴跌,所以总体受影响相对较小。
 
  3、A股走出了独立行情,整个过程没有受到太大打击。
 
  所以,这也是为什么,中概股新经济公司的跌幅可以达到 60%,市值腰斩比比皆是,而港股的新经济公司最大跌幅只有 40%。这中间相差的 20% 下跌空间,就是美股暴跌直接影响所致(2 月 24 日至 3 月 13 日,美国标普 500 指数下跌幅度正是 20%)。
 
  股价下跌,对投资者来说,带来的最直接影响,就是财富的直接蒸发。比如,如果你在疫情爆发前几天,买了上述中概股跌幅榜前 30 中的任何一家,你的投资本金将损失至少 34%。
 
  更残酷的现实是,即便你将投资的范围扩大到所有中概股,那么你也可能至少亏损 20%,因为中概股的平均跌幅是 20%。
 
  在这个过程里,大部分投资者其实处于很懵的状态。“跌到怀疑人生,觉得市场的心态崩了。”某投资公司的基金经理对燃财经说。
 
  所有的公司基本面分析都失效了。一个公司股价的涨跌,不是基于公司业绩,而是基于大盘。一荣俱荣,一损俱损,泥沙俱下,无人生还。
 
  让人更难以接受的一点是,在整体趋势下跌的行情里,市场偶尔还来几次回调。比如从 2 月初开始,因为国内疫情开始得到控制,中概股和港股的公司股价开始回升,但刚持续不到两周,就赶上了全球疫情扩散,和接下来的美股熔断。那些在回调期间选择加仓抄底的人,被二次割了韭菜。
 
  一位投资了中概股的散户,在 3 月 9 日那天晚上,眼看着手里持有的股票在 15 分钟内跌去了 10%,正打算卖掉割肉,美股熔断了,暂停交易 15 分钟。重新开盘后,他立马提交了卖出的订单,结果证券公司后台崩了,无法交易。让人无语的是,后半夜美股跌幅缩窄,他因为没交易成功,亏损缩小到5%。虚惊一场。
 
  这种过山车般的经历,让很多投资者胆战心惊。“最狠的是,市场不是一棍子戳到底,而是跟你玩过山车。市场到底了肯定是反弹,但关键是你不知道什么时候是底。”一位投资人说。他在第一次熔断后选择抄底,结果又赶上了第二次熔断。
 
  疫情+石油价格战,让脆弱的市场不堪一击。上述投资人认为遭遇了黑天鹅,而且是同时出现了好几只。
 
  短暂的涨跌之后,更多人正在考虑的问题是:美股的下跌行情,究竟是因为疫情引发的暂时性恐慌,还是美股十年牛市的终结,以及下一个熊市的开端?
 
  美股从 2008 年开始的这一轮牛市,已经将美股公司的市值推到了高点。一位业内人士认为,过去在低利率的环境下,大量美股上市公司靠发债回购股票来推高股价,高企的财务杠杆,不断累加的负债,共同造就了这一轮波澜壮阔的牛市。但风险也随之被推至高点。
 
  为了救市,美联储已经在 3 月 3 日宣布降息 50 个基点,但当天美股不涨反跌,随后一周就经历了熔断。而熔断引发的恐慌性抛售,开始向全球股市扩散。“技术性”熊市这个词,开始被频频提起。
 
  总之,在这一波大跌行情中,中国新经济公司下跌惨重。至于股价何时会回到疫情前的水平,目前还是未知数。但无论如何,以公司价值为基础进行投资的理念,总是不会错的。牛市会结束,但也会再次到来。