拆解六大行三季报：日赚37.86亿

拆解六大行三季报：日赚37.86亿

国有六大行2022年前三季度业绩悉数出炉。

在盈利能力表现方面，前三季度，六大行归母净利润合计约1.03万亿元，营业收入合计约2.84万亿元，以273天计算，相当于日赚37.86亿元，其中，工行以2658.22亿元仍居首位，邮储银行盈利增速最快，较上年同期增长14.48%。

在资产端方面，多家国有大行在上半年的信贷增量逆势刷新了历史同期记录，尤其强化了实体经济支持力度。整体来看，截至三季度末，六大行总资产合计约为162.5万亿元。据银保监会统计，三季度末商业银行合计总资产为308.23万亿元，六大行的总资产占比超一半。

但坏消息是，相较于去年同期，六大行归母净利润同比增速有所放缓。在资产质量方面，截至2022年前三季度，仅中国银行实现不良“双降”，邮储银行不良则“双升”，其余四家银行不良贷款余额和不良贷款率则“一升一降”。

从衡量银行盈利能力的一项重要指标净息差来看，今年前三季度，除中行外，其他大行净息差同比均有收窄。工行、农行、建行、交行、邮储银行净息差分别为1.98%、1.96%、2.05%、1.50%、2.23%，同比分别下降13个、16个、7个、5个、14个基点。中行净息差为1.77%，同比上升2个基点。

在大盘震荡下行的背景下，当下银行板块并未走出低估值。从10月18日开始，截至10月28日收盘，银行板块连续下跌了九个交易日。

单季度营收增速明显放缓，非息收入普遍减少

从六大行的三季报报中可以发现，尽管业绩仍处于增长态势，但增速已然放缓。

今年前三季度，六大行合计实现营业收入约2.84万亿元，同比增长2.36%，工行实现营业收入7113.92亿元，同比下降0.1%；建行实现营业收入6305.39亿元，同比微增0.98%。交通银行、邮储银行营收体量相对较小，分别为2100.76亿元和2569.31亿元。

、前三季度归母净利润双双突破2000亿元的关口，分别达到2658.22亿元和2472.82亿元。农业银行前三季度归母净利润也逼近2000亿元，达到1975.05亿元。

仅从三季度看，六大行营收增速放缓明显。、营业收入增速分别为-8.62%、-6.49%，去年同期增速为12.46%、14.12%；农业银行、中国银行、、邮储银行分别为-1.08%、0.97%、0.93%、3.43%。

净利润增速方面，今年前三季度，邮储银行保持了两位数增长，达到了14.48%，工行、建行、农行、中行和交行的净利润增速分别为5.56%、6.52%、5.78%、5.85%和5.47%，较去年全年10%以上的净利润增速明显下降，但与上半年相比，增速变化比较平稳。

非利息收入对营业收入增长的拖累较为明显。数据显示，多家大行非利息收入同比下滑。前三季度，工行非利息收入1837.94亿元，同比下降8.54%；中行非利息收入同比下降10.88%；建行、交行的手续费及佣金净收入也分别同比减少了17.36亿元、14.17亿元。

对于手续费及佣金净收入的同比下降，交行三季报显示，主要是受国内外资本市场波动、减费让利以及理财产品净值化转型影响。

此外，农行前三季度实现手续费及佣金净收入673.55亿元，同比增长2.87%；邮储银行的中收业务则延续了二季度的高增势头，手续费及佣金净收入同比增长超40%至236亿元。邮储银行该行称，主要通过提升综合金融服务和客户经营能力，跑出中间收入跨越“加速度”。

资产质量改善、拨备覆盖率下降

在营收增速下滑的不利情况下，净利润增速总体仍保持较高水平。这一反常现象或许与资产质量改善、拨备覆盖率下降有密切关联。

在资产质量方面，截至2022年前三季度，中国银行实现不良“双降”（不良贷款余额和不良贷款率），其不良贷款率为1.31%，较上年末下降0.02个百分点；不良贷款余额为2279.04亿元，较上年末减少191.12亿元；邮储银行不良则“双升”， 其不良贷款率为0.83%，较上年末上升0.01%——这一数字仍是国有六大行中最低的；不良贷款余额为588.99亿元，较上年末增加62.14亿元。

其余四家银行出现“一升一降”，其中，前三季度的不良贷款率最高，为1.41%，但其不良贷款率下降幅度最大，较上年末减少0.07个百分点。

总体对比二季度看，六大行不良率环比保持不变或下降——截至6月末，、、农业银行、中国银行、、邮储银行不良率分别为1.41%、1.40%、1.41%、1.34%、1.46%、0.83%，三季度下降0.01、0、0.01、0.03、0.05、0个百分点。

从拨备覆盖率看，六大行中的四家拨备覆盖率较二季度环比下降，分别为、、农业银行、邮储银行，降幅分别为0.23、0.17、2.26、4.78个百分点；而中国银行、拨备覆盖率则出现环比提升，分别提升5.42、8.44个百分点，二者拨备覆盖率环比提升主要与不良率环比降幅较大有关。

贷款增量创同期新高

从存款端看，六大行继续保持高速增长。除邮储银行外，存款余额增速均超过10%，工商银行增速最高，达13.80%；四大行贷款余额增速均超过10%，农业银行增速最高，达12.8%。

从贷款端看，今年以来，银行业持续加大对实体经济的支持力度。

在三季报披露之前，10月16日晚间，六家国有大行齐发公告，披露了今年金融支持实体经济和今年前三季度信贷投放情况。公告显示，今年前9个月，六大行共计新增人民币贷款超9.5万亿元。从整体贷款投放结构来看，制造业、绿色贷款、普惠小微贷款是主要投向，增速较高。

制造业贷款方面，、、中国银行余额增速分别为37.5%、32%、约18%；绿色贷款方面，、、农业银行、中国银行、增速分别为34.0%、32%、超20%（余额超2.5万亿，其他渠道披露）、36%、超25%；普惠小微贷款方面，、、中国银行余额增速分别为37.6%、22%、35%。

三季报中，多家大行表示，前三季度的贷款增量创下同期新高，贷款总额较上年末增幅超10%。

细分来看，与上年末相比，五大行（中行未披露）公司类贷款合计增量约5.86万亿元，其中建行贡献2.17万亿元，截至三季度末该行公司类贷款为11.76万亿元，工、农、建也贡献超1万亿元；另一方面，五大行个人贷款合计新增近1.49万亿元，其中增量最多为农行的4472亿元。

中泰证券研究所所长戴志锋表示，结合社会融资情况看，国有行支撑作用增强，前三季度累计新增贷款贡献52.4%，单季三季度贡献度也提升至55%。在基建托底的大背景下，国有大行参与度逐步提升。预计四季度大行仍是信贷投放主力，配合各类稳增长政策对社融增长起到支撑。